Cmta options trading

Opłaty za aktywność handlową Często zadawane pytania Q100.1: Jaka jest opłata za działalność handlową A100.1: Opłata za działalność handlową, czyli TAF, jest jedną z opłat regulacyjnych członków FINRA ocenia, w jaki sposób odzyskać koszty od firm nadzorujących i regulujących. Obejmuje to koszty związane z przeprowadzaniem egzaminów, monitorowaniem finansowym i polityką FINRA, regulacjami, działaniami interpretacyjnymi i egzekwowaniem. TAF to opłata transakcyjna, która jest ogólnie oceniana na podstawie transakcji z firmą członkowską w zabezpieczonych papierach wartościowych, bez względu na miejsce transakcji. Dokonaj przeglądu sekcji 1 załącznika A do regulaminu FINRA dla poszczególnych rodzajów papierów wartościowych i transakcji podlegających lub wyłączonych z TAF. Q100.2: Gdzie mogę znaleźć zasadę dotyczącą opłaty za działalność handlową w zbiorze przepisów FINRAs A100.2: Szczegóły opłaty za działalność handlową, w tym papierów wartościowych, których dotyczy, transakcji zwolnionych z opłaty i stawek opłat, znajdują się w Sekcji 1 Harmonogramu A do Regulacji FINRA. Q100.3: Czym różni się opłata za działalność handlową od opłaty za transakcję regulacyjną A100.3: Opłata z tytułu działalności handlowej jest wykorzystywana przez FINRA do finansowania swoich obowiązków regulacyjnych. Opłata za transakcję regulacyjną to opłata, którą FINRA ma na celu odzyskanie kwartalnej opłaty, którą płaci amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd zgodnie z artykułem 31 ustawy o giełdzie papierów wartościowych z 1934 roku. Q100.4: Jak często opłata za działalność handlowa jest oceniana A100.4: Opłatę za działalność handlową ocenia się co miesiąc. Q100.5: Czy dane handlowe, dla których opłata za działalność handlowa jest oceniana samodzielnie, czy FINRA obliczają kwotę A100.5: Dane handlowe wykorzystywane do obliczenia opłaty za działalność handlową są zgłaszane do FINRA każdego miesiąca. Q100.6: Czy dane powinny być przekazywane do FINRA przez firmę rozliczającą za opłatę za działalność handlową A100.6: Dane należy przekazywać jako agregaty miesięczne na poziomie firmy rozliczającej. Q100.7: Jeżeli dane mają być przekazywane z podziałem na transakcje dla Opłaty za działalność handlową A100.7: Miesięczne dane zbiorcze powinny być składane do FINRA przed 10 dniem roboczym następującym po końcu miesiąca. Powinno to obejmować łączną liczbę akcji dla zapasów, zagregowaną liczbę umów na opcje oraz łączną liczbę transakcji zaokrąglania w odniesieniu do przyszłych produktów zabezpieczających. Q100.8: Jeżeli dane mają być obliczane od daty transakcji lub daty rozliczenia A100.8: Dane powinny być obliczane od daty transakcji. Q100.9: Jak obliczyć stawkę za opłatę za działalność handlową Czy opłata ma stawki minimalne i maksymalne A100.9: Stawka za opłatę za działalność handlową opiera się na łącznej ilości. Istnieje osobna stawka dla wolumenu akcji dla zapasów, wolumenu kontraktów dla opcji, obrotu zaokrągleń transakcji na kontrakty terminowe oraz wolumenu obligacji dla długu. Zobacz regulamin FINRA, Załącznik A, Rozdział 1 dla stawek opłat za aktywność handlową oraz minimalnych i maksymalnych stawek opłat. Q100.10: Czy obowiązują zasady dotyczące zaokrąglania w odniesieniu do opłaty za działalność handlową A100.10: Zasady zaokrąglania nie mają zastosowania, ponieważ opłata z tytułu działalności handlowej jest obliczana i podawana łącznie. Q100.11: W jaki sposób FINRA weryfikuje dokładność autoreportowania członków w celu zapewnienia rzetelnej oceny opłaty za działalność handlową A100.11: W ramach FINRAs regularne kontrole cykliczne członków, miesięczne raporty dotyczące aktywności handlowej będą audytowane w stosunku do książek i zapisy członków, aby zapewnić dokładność raportów. Rozbieżności mogą skutkować działaniami dyscyplinarnymi, w zależności od faktów i okoliczności. Q100.12: Czy TAF ma zastosowanie do transakcji, które zostały anulowane, a następnie skorygowane A100.12: W przypadku transakcji, która została anulowana, a następnie skorygowana, TAF zastosuje się do skorygowanych transakcji. Jeśli jednak anulowany handel nie zostanie później skorygowany i ponownie rozliczony, TAF nie zostanie poddany ocenie. Zgodnie z powyższym, skorygowane transakcje powinny być uwzględnione w miesięcznych połączonych transakcjach firm, które należy zgłosić w miesięcznym formularzu samoopisowym TAF, ale nie należy zgłaszać anulowanych transakcji, które nie zostały skorygowane. Korekty transakcji dotyczących długu i kapitału własnego należy traktować tak samo dla celów TAF. Q100.13: Czy opłata za działalność handlowa jest oceniana w transakcjach dla brokerów-pośredników niebędących członkami, które rozliczane są za pośrednictwem brokera-członka-członka A FINRA, A100.13: Jeżeli firma rozliczeniowa FINRA działa jako broker wykonawczy, wówczas opłata za działalność powinna zostać naliczona. ocenia się na uczestniku rozliczającym jako brokera wykonującego. Jeśli członek FINRA rozlicza transakcję, ale nie działa jako strona wykonująca, nie pobiera się opłaty od uczestnika rozliczającego. Q100.14: Regulamin FINRA stanowi, że opłata za działalność jest oceniana po stronie sprzedaży transakcji członka. W jaki sposób ocenia się opłatę za transakcje członkowskie, gdy członek jest po stronie kupującej, a kontrahentem jest klient A100.14: Sekcja 1 załącznika A do regulaminów FINRA stanowi, że członkowie są oceniani jako TAF za sprzedaż papiery wartościowe. Sprzedaż zabezpieczonego papieru wartościowego obejmuje zarówno transakcje, w przypadku których sprzedaż odbywa się na rachunek klienta, jak i transakcje, w przypadku których sprzedaż odbywa się dla samego członka. W przypadku transakcji, w których sprzedaż jest dokonywana na rachunek klienta, oznacza to, że TAF jest oceniany na transakcjach, w których członek nabywa zabezpieczenie jako zleceniodawca od klienta (dla celów TAF, klient jest zdefiniowany jako nie pośrednik-pośrednik ) lub gdy członek działa jako agent w sprzedaży zabezpieczonego zabezpieczenia dłużnego w imieniu klienta. Q100.15: Czy TAF jest oceniany przy zakupie zabezpieczonego zabezpieczenia od klienta, którego konto nie jest w posiadaniu członka A100.15: TAF ocenia się na sprzedaży przez firmę członkowską i przez rachunki klientów prowadzone przez firmę członkowską. W transakcjach, w których członek nabywa zabezpieczone zabezpieczenie od nie-FINRA-u brokera-pośrednika lub klienta, którego konto nie jest przenoszone przez członka, TAF nie będzie oceniany. Q100.16: W jaki sposób oceniany jest TAF, gdy członek, w tym ATS lub ECN, odpowiada zamówieniom klientów A100.16: Kiedy członek, w tym ATS lub ECN, pasuje jako agent, klient (zgodnie z definicją reguły NASD 0120 (g) )) zamówienie kupna i zamówienie sprzedaży klienta, TAF zostanie oceniony na członka wykonującego transakcję krzyżową. Q100.17: W jaki sposób oceniany jest TAF, gdy członek, w tym ATS lub ECN, pasuje do zamówienia klienta z zamówieniem Brokera-Dealera A100.17: Gdy członek dopasowuje się jako agent, zamówienie od klienta z zamówieniem od Brokera - Dealer, TAF jest oceniany w następujący sposób: Zlecenie kupna Klienta dopasowane jako agent z FINRA Zamówienie Brokera-Sprzedawcy Sprzedaż Zlecenia TAF jest oceniane na podstawie sprzedaży Klienta FINRA Brokera-Sprzedawcy Zamówienie sprzedaży dopasowane do agenta z FINRA Broker-Broker-Sprzedawca Zamówienie Kupna TAF jest oceniany przez członka wykonującego krzyż Zlecenie kupna Klienta dopasowane jako agent z nie-FINRA Członkiem Broker-Dealer Sprzedaż Zlecenie TAF jest oceniane na podstawie członka wykonującego krzyżowe polecenie sprzedaży przez klienta, które zostało wybrane jako agent z nie-FINRA-em Członkiem-brokerem-sprzedawcą Zamówienie kupna TAF jest oceniane na członka wykonującym krzyż Q100.18: W jaki sposób oceniany jest TAF, gdy członek, w tym ATS lub ECN, pasuje do zamówień Brokera-Dealerów A100.18: Gdy członek pasuje jako agent, zlecenie kupna od Dealera Brokerskiego z transakcją sprzedaży zamówienie od brokera-pośrednika, TAF jest oceniany w następujący sposób: FINRA Member Broker-Dealer Buy Order dopasowany jako agent z FINRA Member Broker-Dealer Sell Order TAF jest oceniany na podstawie sprzedaży FINRA Member Broker-Dealer Non-FINRA Member Broker-Dealer Sell Order dopasowany jako agent z FINRA Member Broker - Dealer Buy Order TAF jest oceniany przez członka wykonującego połączenie Non-FINRA Member Broker-Dealer Buy Order dopasowany jako agent z FINRA Member Broker-Dealer Sell Order TAF jest oceniany na podstawie sprzedaży Brokera-Dealera FINRA Członkostwa Brokera-Dealera Non-FINRA Sprzedaj zamówienie jako agent z nie-FINRA Zamówienie Brokera-Dealera Kupno TAF ocenia się na członka wykonującego krzyż Q200.1: Czy opłata za działalność handlowa dotyczy transakcji przeprowadzanych na krajowej giełdzie papierów wartościowych przez dualnie zarejestrowanego specjalistę lub rynek podłogowy producent w zabezpieczonym prawie udziałowym A200.1: Zastrzeżone transakcje dokonane przez wspólnie zarejestrowanego członka FINRA, działającego jako specjalista ds. wymiany lub animatora rynku, które podlegają przepisom sekcji 11 (a) e Ustawa o obrocie papierami wartościowymi i SEC (zasada) 11a1-1 (T) (a) poniżej są wyłączone z zakresu opłaty z tytułu działalności handlowej. Jednakże wszelkie inne transakcje dozwolone na podstawie ust. 11 lit. a), takie jak arbitraż będący w dobrej wierze lub transakcje zabezpieczające obejmujące długą lub krótką pozycję w zadaszonym papierach wartościowych, podlegają opłacie w ramach działalności handlowej. Q200.2: Wszystkie zastrzeżone transakcje na papierach wartościowych notowanych na giełdzie, dla których uczestnik jest zarejestrowany jako animator rynku, zwolniony z opłaty za działalność handlową A200.2: Wyłącznie te transakcje własnościowe wykonane na krajowej giełdzie papierów wartościowych w ramach udziału członków jako giełda specjalista lub animator rynku są wyłączone z TAF. W związku z tym wyłączne są wyłącznie transakcje zastrzeżone dokonywane przez członka działającego jako specjalista ds. Wymiany lub animator rynku na giełdzie, w której członek jest zarejestrowanym specjalistą ds. Giełdy lub animatorem rynku. Wszelkie transakcje zawierane jako uczestnik rynku, jako animator rynku, inaczej niż na krajowej giełdzie papierów wartościowych lub realizowane na giełdzie, której członkiem nie jest zarejestrowany specjalista giełdowy lub animator rynku, podlegają TAF. Co więcej, wszelkie inne zastrzeżone transakcje, takie jak arbitraż w dobrej wierze lub transakcje zabezpieczające, również podlegają TAF. Q200.3: Jeżeli jestem zarejestrowanym animatorem rynku na krajowej giełdzie papierów wartościowych i otrzymuję zlecenie agencyjne od brokera-przedstawiciela FINRA, którego następnie wysyłam na krajową giełdę papierów wartościowych w celu wykonania, to ta transakcja jest zwolniona z TAF A200.3 : Gdy członek działa jako agent w imieniu innego członka FINRA w sprzedaży zabezpieczonego papieru wartościowego, TAF jest oceniany na członka, który jest ostatecznym sprzedawcą zabezpieczenia, a nie na członka działającego jako agent. W związku z tym w transakcji agencyjnej wykonywanej w imieniu innego brokera-pośrednika zrzeszającego FINRA na giełdzie papierów wartościowych przez zarejestrowanego animatora rynku, TAF byłaby oceniana na członku FINRA, który jest ostatecznym sprzedawcą papierów wartościowych, a nie na rynku członkowskim FINRA. producent działający jako agent w transakcji. Q200.4: Jeżeli jestem zarejestrowanym animatorem rynku na krajowej giełdzie papierów wartościowych i otrzymuję zamówienie od klienta, którego wysyłam na krajową giełdę papierów wartościowych w celu wykonania, czy ta transakcja jest zwolniona z TAF A200.4: Transakcje wykonane w imieniu zarejestrowany animator rynku, w tym agencja i główne transakcje bez ryzyka, zostanie oceniony jako TAF. Q200.5: Czy transakcje zawierane są przez pośredników na rynku kasowym, którzy są podwójnie zarejestrowani w FINRA i krajowa giełda papierów wartościowych zwolnieni z opłaty za działalność komercyjną A200.5: Jeśli pośrednik związany z obsługą transakcji na rynku kasowym kwalifikuje się do zwolnienia z rejestracji FINRA zgodnie z art. 15b9-1 SEC, wówczas wszelkie transakcje dokonane przez tego brokera będą zwolnione z opłaty za aktywność handlową. Q200.6: Jeśli broker zajmujący się posadzką na rynku instytucji non-FINRA wykonuje transakcję w imieniu członków FINRA na parkiecie krajowej giełdy papierów wartościowych, czy TAF będzie oceniany na maklera giełdowego A200.6: brokerzy zrzeszający członków non-FINRA, działający agent w imieniu członków FINRA nie zostanie oceniony jako opłata za działalność handlową. Jednakże członek FINRA, sprzedawca papieru wartościowego, zostanie oceniony jako opłata za transakcję w transakcji. Q200.7: W jaki sposób TAF jest oceniany w transakcjach kapitałowych realizowanych na mocy agencji A200.7: Zastosowanie TAF do transakcji kapitałowych realizowanych w ramach agencji zależy od tego, czy Twoja firma otrzymała zamówienie od innego członka FINRA, od FINRA członek brokera-dealera lub klienta niebędącego pośrednikiem. W szczególności: Członkowie wykonujący zlecenia sprzedaży papierów wartościowych kapitałowych w charakterze agencji w imieniu innego członka FINRA nie będą oceniani jako TAF. Zamiast tego TAF jest oceniany na członku FINRA, który jest ostatecznym sprzedawcą zabezpieczenia, a nie firma działająca jako agent. Członkowie wykonujący zlecenia sprzedaży papierów wartościowych o charakterze akcji w charakterze agencji w imieniu nie-FINRA-u brokera-sprzedawcy będą oceniani jako TAF, niezależnie od tego, czy transakcja jest wykonywana na krajowej giełdzie papierów wartościowych, czy też poza nią. Członkowie wykonujący zlecenia sprzedaży papierów wartościowych kapitałowych w charakterze agencji w imieniu klienta niebędącego pośrednikiem-dealerem będą oceniani jako TAF. Q200.8: W jaki sposób TAF jest oceniany w odniesieniu do transakcji kapitałowych realizowanych w ramach nieobciążonej ryzykiem mocy głównej A200.8: TAF ocenia się na transakcjach kapitałowych przeprowadzanych w ramach nieobciążonej ryzykiem mocy głównej w taki sam sposób, jak transakcje typu equity przeprowadzane w ramach agencji. Tylko transakcje na akcjach, które spełniają definicję bezagresywnego kapitału w ramach zasad raportowania transakcji FINRA, kwalifikują się do bezwarunkowego głównego traktowania w odniesieniu do TAF. Zastosowanie transakcji typu TAF na akcje bez ryzyka, podobnie jak w przypadku transakcji agencyjnych, zależy od tego, czy Twoja firma otrzymała zamówienie od innego członka FINRA, przedstawiciela nie będącego członkiem FINRA, czy od innego klienta niż pośrednik. Konkretnie: Członkowie wykonujący zlecenia sprzedaży papierów wartościowych o charakterze podstawowym w ryzykownych mocach głównych w imieniu innego członka FINRA nie będą oceniani jako TAF. Zamiast tego TAF ocenia się na członku FINRA, który jest ostatecznym sprzedawcą papierów wartościowych, a nie na stanowisku banku, który nie ponosi ryzyka. Członkowie wykonujący zlecenia sprzedaży papierów wartościowych o charakterze podstawowym w ramach bezbłędnej podstawowej zdolności w imieniu nie-FINRA-u brokera-sprzedawcy będą oceniać TAF niezależnie od tego, czy transakcja jest wykonywana na krajowej giełdzie papierów wartościowych, czy też poza nią. Członkowie wykonujący zlecenia sprzedaży papierów wartościowych o charakterze podstawowym w ryzykownych mocach głównych w imieniu klienta niebędącego pośrednikiem-dealerem będą oceniani jako TAF. Q200.9: Moja firma angażuje się w sponsorowany dostęp i bezpośrednie relacje z rynkiem. Jak ocenia się TAF na transakcjach dokonywanych za pośrednictwem takich powiązań A200.9: Dla celów TAF członek sponsorujący jest postrzegany jako działający w imieniu sponsorowanych uczestników. W związku z tym, jeśli sponsorowany klient jest pośrednikiem-brokerem FINRA, TAF zostanie oceniony na sponsora jako ostateczny sprzedawca zabezpieczenia. Jeżeli jednak sponsorowany klient jest klientem lub nie-FINRA członkiem-brokerem-sprzedawcy, TAF byłby oceniany na członku sponsorującym. Q200.10: Moja firma rozlicza się dla brokerów wykonujących usługi niebędące członkami, którzy angażują się głównie w transakcje opcyjne jako specjaliści ds. Wymiany. W ramach naszych usług rozliczeniowych udostępniamy elektroniczny system dostarczania zamówień, który umożliwia naszym korespondentom elektroniczny dostęp do innych centrów rynkowych. Nasi korespondenci bezpośrednio kierują zamówienia przez system do wybranego przez siebie centrum rynku i kontrolują wszystkie aspekty realizacji zamówienia. Jednakże, gdy transakcje są realizowane za pośrednictwem tego elektronicznego systemu dostarczania zamówień, kontrahent widzi jedynie tożsamość firmy rozliczającej FINRA (a nie jej korespondenta). Czy FINRA postrzega firmę rozliczeniową jako brokera wykonującego dla celów TAF w odniesieniu do egzekucji za pośrednictwem tych elektronicznych systemów dostarczania zamówień A200.10: Członek FINRA będzie podlegał TAF dla każdej transakcji, w której członek jest postrzegany jako strona obrót raportem transakcji do jednostki sprawozdawczej FINRA lub transakcji przeprowadzonej na krajowej giełdzie papierów wartościowych. W związku z powyższym, w powyższym scenariuszu, ponieważ członek FINRA występuje jako strona handlu, członek podlega TAF. Q200.11: Moja firma działa jako firma rozliczeniowa dla instytucji i brokerów-pośredników będących członkami non-FINRA. Niektórzy z moich klientów (instytucje i członkowie-brokera-pośrednicy spoza organizacji FINRA) uczestniczą w ciemnych basenach obsługiwanych przez inne firmy członkowskie FINRA. Czy moja firma podlega TAF w przypadku transakcji realizowanych poprzez rozliczanie klientów w ciemnych pulach obsługiwanych przez innego członka FINRA A200.11: Jeżeli firma rozliczająca występuje jako strona transakcji w raportach transakcji wymaganych zgodnie z zasadami raportowania transakcji FINRA, firma rozliczeniowa podlegałyby TAF. Q200.12: Czy obligacje zamienne są objęte zakresem opłaty za działalność handlową A200.12: Dług wymienialny jest objęty zakresem opłaty z tytułu działalności handlowej, a stawkę opłaty ustala podmiot, któremu przekazano raport handlowy (tzn. jeśli raportowane do systemu raportowania kapitału, opłata powinna być oszacowana na podstawie stopy kapitału własnego, jeżeli została zgłoszona do TRACE, należy ją oszacować według stawki opłaty za obligację). Q200.13: Czy amerykańskie kwity depozytowe (ADR) wchodzą w zakres opłaty za działalność komercyjną A200.13: Transakcje na rynku wtórnym w ADR podlegają opłacie z tytułu działalności handlowej. Jednak konwersje ADR na zagraniczne akcje zwykłe nie podlegają opłacie za działalność handlową. Q200.14: Czy Exchange Traded Funds (ETF) i inne produkty strukturyzowane są objęte zakresem opłaty za działalność handlową A200.14: ETF i inne produkty strukturyzowane podlegają opłacie za działalność komercyjną. Jednak jakiekolwiek przeniesienie podstawowych papierów wartościowych w celu utworzenia lub wykupu ETF nie podlega Opłacie w Działalności Handlowej. Dla celów TAF klasyfikacja ETF jako zabezpieczenia kapitałowego lub papierów o stałym dochodzie jest ustalana przez krajową giełdę papierów wartościowych lub jednostkę sprawozdawczą FINRA, dla której zgłasza się transakcje w takich ETF. Na przykład, jeśli transakcja ETF jest przekazywana do systemu raportowania transakcji kapitałowych FINRA, opłata powinna być oceniana według stopy kapitału akcyjnego, a jeśli transakcja jest zgłaszana do TRACE, powinna być oceniana według stawki opłaty za obligację. Q200.15: Czy opłata za działalność handlowa zostanie oceniona w rozliczeniach związanych z transakcjami, takimi jak Prime Broker, Step Outs, CNS flips, transakcje CMTA, GUS dary, itp. A200.15: Zakres opłaty za aktywność handlową został zaprojektowany, aby obejmują tylko wstępne wykonanie transakcji. W związku z tym TAF nie będzie oceniana na żadnych transakcjach typu back office lub związanych z rozliczeniem, które służą jedynie ułatwieniu rozliczenia i rozrachunku wcześniej wykonanej transakcji. Q200.16: Jako firma rozliczeniowa, otrzymuję transakcje od moich korespondentów w pakiecie w celu rozliczeń, często określane jako transakcje skompresowane. Nie otrzymuję poszczególnych składników tych skompresowanych wpisów rozliczeniowych. Czy dopuszczalne jest stosowanie TAF do pojedynczego skompresowanego zapisu, a nie do poszczególnych transakcji, które składają się na skompresowany wpis rozliczeniowy A200.16: TAF stosuje się do początkowego wykonania transakcji, a nie do powiązanych wpisów rozliczeniowych. W związku z tym TAF należy obliczać na podstawie poszczególnych składników skompresowanych transakcji rozliczeniowych. Niedopuszczalne jest stosowanie maksymalnego limitu transakcji na podstawie skompresowanego zapisu rozliczeniowego. Firmy rozliczające muszą posiadać mechanizm, który umożliwi im identyfikację poszczególnych składników skompresowanych zapisów rozliczeniowych, aby TAF mógł być właściwie obliczony na podstawie poszczególnych egzekucji. Q200.17: W jaki sposób obliczana jest opłata za działalność handlową, gdy członek FINRA wykorzystuje średni model cenowy do realizacji transakcji na podstawie agencji dla swoich klientów A200.17: Członek może obliczyć opłatę za działalność handlową na poszczególnych ulicach egzekucje lub potwierdzenie średniej ceny na poziomie konta, jeśli ten członek może powiązać egzekucje z ulicy z potwierdzeniem średniej ceny na poziomie konta. Jednak metodologia wybrana przez członka do obliczania oceny TAF musi być konsekwentnie stosowana do wszystkich średnich transakcji cenowych i musi być udokumentowana przez członka. Przykład 1. Klient składa zamówienie na sprzedaż miliona akcji zabezpieczonego papieru wartościowego, a członek wykonuje dziesięć 100 000 transakcji na akcje, które są następnie przydzielane klientowi na podstawie średniej ceny. Jeśli członek może powiązać dziesięć transakcji ulicznych z milionowym średnim potwierdzeniem ceny dla klienta, członek może obliczyć opłatę w oparciu o dziesięć transakcji po stronie ulicy (dziesięć sprzedaży po 5) lub po potwierdzeniu średniej ceny na poziomie konta do klienta (jedna sprzedaż o 5). Przykład 2. Doradca inwestycyjny zleca sprzedaż miliona akcji zabezpieczonego papieru wartościowego. Członek następnie wykonuje dziesięć 100 000 akcji, aby wypełnić polecenie doradców inwestycyjnych. Doradca inwestycyjny dzieli następnie milion akcji na czterech oddzielnych klientów. Jeśli członek może powiązać dziesięć transakcji po stronie ulicy z czterema potwierdzeniami średniej ceny na poziomie konta, członek może obliczyć opłatę w oparciu o dziesięć transakcji po stronie ulicy (dziesięć sprzedaży po 5) lub na potwierdzenie średniej ceny na poziomie konta (cztery transakcje sprzedaży). w 5). Członek nie może obliczyć opłaty w oparciu o milion zlecenia akcji od doradcy inwestycyjnego (jedna sprzedaż o 5), ponieważ składa się z wielu kont klientów. Q200.18: Jeśli mój sprzedawca otrzyma zlecenie kupna 400 000 akcji, które później zostaną przydzielone do wielu rachunków i sprzedał jako całość 400 000 akcji, które są zgłaszane jako takie na taśmę, to TAF ocenia się na podstawie 400 000 rachunek firmowy lub indywidualne alokacje, które składają się na 400 000 akcji A200.18: Członek może obliczyć TAF na podstawie jednej sprzedaży 400 000 akcji z własnego konta firmowego lub na poziomie indywidualnego klienta. Jednak metodologia wybrana przez członka do obliczania oceny musi być konsekwentnie stosowana do wszystkich takich transakcji. Q200.19: Jako firma rozliczająca, otrzymuję transakcje od moich korespondentów połączonych razem dla celów rozliczeniowych (dla celów tego pytania, celem rozliczeń jest odniesienie do faktycznego rozliczania transakcji między pośrednikami-pośrednikami, i nie ma ono obejmować przypadki, w których pojedynczy klient może otrzymać średnią cenę wykonania zgodnie z opisem w FAQ E18), często określane jako transakcje skompresowane. Nie otrzymuję poszczególnych składników tych skompresowanych wpisów rozliczeniowych. Czy dopuszczalne jest stosowanie TAF do pojedynczego skompresowanego zapisu, a nie do poszczególnych transakcji, które składają się na skompresowany wpis rozliczeniowy A200.19: TAF stosuje się do początkowego wykonania transakcji, a nie do powiązanych wpisów rozliczeniowych. W związku z tym TAF należy obliczać na podstawie poszczególnych składników skompresowanych transakcji rozliczeniowych. Niedopuszczalne jest stosowanie maksymalnego limitu transakcji na podstawie skompresowanego zapisu rozliczeniowego. Firmy rozliczające muszą posiadać mechanizm, który umożliwi im identyfikację poszczególnych składników skompresowanych zapisów rozliczeniowych, aby TAF mógł być właściwie obliczony na podstawie poszczególnych egzekucji. Q300.1: Czy obligacje zamienne są objęte zakresem opłaty za działalność handlową A300.1: Dług wymienialny jest objęty zakresem opłaty z tytułu działalności handlowej, a stawka opłaty jest ustalana przez zakład, któremu przekazano raport handlowy (tj. jeżeli raportowane do systemu raportowania kapitału, powinno być oceniane według stopy kapitału własnego, jeżeli zostało zgłoszone do TRACE, powinno być oszacowane według stawki opłaty za obligacje). Q300.2: Czy TAF pojawi się jako składnik faktury TRACE, która obecnie obejmuje opłaty za dostęp do przeglądarki, anulowane opłaty handlowe, opłaty za korektę, opłaty odwracalne i raporty o transakcjach Tier 1-3 opłaty A300.2: TAF nie pojawia się jako komponent faktury TRACE. TAF to osobna opłata wykorzystywana przez FINRA wyłącznie do finansowania działalności regulacyjnej członków FINRA i jest odrębna, z wyjątkiem opłat związanych z TRACE, które są wykorzystywane do finansowania, między innymi, działania systemu TRACE. Q300.3: Czy TAF ma zastosowanie do transakcji na rządowych papierach wartościowych A300.3: Od 1 marca 2017 r. Dłużne papiery wartościowe emitowane lub gwarantowane przez Agencję (zgodnie z regułą 6710 (k)) lub przez sponsorowane przez rząd przedsiębiorstwo (zgodnie z definicją zawartą w Zasadzie 6710 (n)) (łącznie Agencje Dłużnych Papierów Wartościowych) kwalifikują się do programu TRACE. TAF dotyczy transakcji na papierach wartościowych, które zgodnie z przepisami TRACE są zdefiniowane jako papiery wartościowe kwalifikujące się do programu TRACE (zgodnie z regułą 6710 (a)) i które są objęte definicją raportowanej transakcji TRACE (zgodnie z definicją zawartą w przepisie 6710 (c) )) oraz wszystkie papiery wartościowe podlegające MSRB zgodnie z MSRB, Reguła G-14. Q300.4: Czy TAF ma zastosowanie do wszystkich transakcji raportowanych przez TRACE i transakcji komunalnych zgłaszanych do MSRB A300.4: TAF ma zastosowanie tylko do transakcji raportowanych i komunalnych TRACE przeprowadzanych na rynku wtórnym. Nie dotyczy transakcji na rynku pierwotnym. Dla celów raportowania TRACE oznacza to, że wszystkie transakcje na listach lub transakcje o stałej cenie, zdefiniowane w zasadzie 6710 (q), a transakcje zbywane zgodnie z zasadą 6710 (r) nie podlegałyby TAF. Ponadto transakcje będące transakcjami na rynku pierwotnym, ale nie spełniające definicji (np. Na rynku), nie podlegałyby TAF. Podobnie, dla celów raportowania transakcji komunalnych, transakcje listowe Transakcje typu "cena" zdefiniowane w MSRB Reguła G-14 (d) (vii) nie podlegałyby TAF. Ponadto transakcje komunalne, które są transakcjami na rynku pierwotnym, ale nie spełniają definicji Transakcji wykazu Transakcja cenowa (np. Transakcje cenowe na rynku w oferowanych papierach wartościowych zgodnie z definicją MSRB Zasady G-32 (d) (vi)), nie będą podlega TAF. Q300.5: FINRA dokonuje oceny TAF w odniesieniu do transakcji w papierach wartościowych i miejskich papierach wartościowych zgodnych z TRACE. TAF dla niektórych transakcji jest obliczany na podstawie obligacji, podczas gdy TAF dla innych transakcji (takich jak te w zabezpieczonych aktywach lub ABS) są obliczane w różny sposób. W jaki sposób firmy powinny obliczać TAF na tych transakcjach? 300: Zasadniczo TAF ocenia się na podstawie obligacji, gdzie jedno wiązanie równa się wartości nominalnej 1 000. Jedynym wyjątkiem od tej zasady jest sytuacja, w której główna kwota jednej obligacji wynosi coś innego niż 1000 (np. Tzw. Obligacje baby), maksymalna opłata powinna być obliczana przy użyciu faktycznej liczby obligacji. W przypadku transakcji w systemie ABS, obliczenia TAF są oparte na zgłoszonej wartości sprzedaży transakcji. Kiedy członek zgłasza transakcję w systemie ABS, w którym wartość nominalna (lub pierwotna wartość główna lub pierwotna wartość nominalna) nie zmniejsza się (lub w niektórych okolicznościach nie zwiększa się) w czasie z powodu amortyzacji aktywów stanowiących podstawę zabezpieczenia, całkowita wartość nominalna jest zgłaszany TRACE (a nie liczbie obligacji, nawet jeśli jest to możliwe do sprawdzenia) zgodnie z wymogami FINRA Reguła 6730 (d) (2), a TAF jest oceniana na podstawie łącznej wartości nominalnej zgłoszonej. Jednakże wymogi dotyczące zgłaszania wielkości (objętości) ABS różnią się, jeżeli zabezpieczenie amortyzuje się w czasie. W przypadku sprzedaży papierów wartościowych z ABS, w przypadku których pierwotna wartość nominalna (lub pierwotna wartość główna) ma z czasem ulec zmniejszeniu (lub zwiększeniu) z powodu amortyzacji aktywów stanowiących zabezpieczenie, takich jak sprzedaż zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką, rozmiar (objętość) nie jest konkretnie zgłaszana, ale jest obliczana, a TAF jest oceniana poprzez pomnożenie (a) zadeklarowanych początkowych wartości nominalnych razy (b) odpowiedniego współczynnika. Współczynnik jest zgłaszany przez członka lub, w większości przypadków, jest włączony do systemu TRACE przez FINRA i nie jest zgłaszany przez członka zgodnie z przepisem 6730 (d) (2). Stawka jest 0,00000075 razy większa od wielkości transakcji (obliczona jak wyżej), z maksymalną opłatą 0,75 na handel. Q300.6: Czy aktualne wytyczne dotyczące transakcji typu "bez ryzyka" z głównymi akcjami mają zastosowanie do transakcji TRACE i komunalnych zgłaszanych do MSRB A300.6: Chociaż zasady raportowania o podziale kapitału, opisane w Obwieszczeniu dla Członków 00-79, przewidują w szczególności zgłaszanie transakcji zrealizowane w nieobciążonej ryzykiem głównej jednostce, zasady raportowania MSRB i TRACE nie zawierają podobnych przepisów. W związku z powyższym, wytyczne przewidziane dla transakcji kapitału podstawowego bez ryzyka nie mają zastosowania do transakcji TRACE i komunalnych. Q300.7: W jaki sposób TAF jest oceniany na transakcjach dłużnych realizowanych w ramach głównej zdolności produkcyjnej A300.7: gdy członek, po otrzymaniu zamówienia od klienta, aby sprzedać zabezpieczone papiery dłużne, kupuje zabezpieczenie jako zleceniodawca od swojego klienta, a następnie sprzedaje zabezpieczenie jako zlecenie drugiemu klientowi lub innemu pośrednikowi-brokerowi, TAF zostanie oceniony na podstawie zarówno zakupu przez kupującego papierów dłużnych od klienta jako głównego, jak i sprzedaży papierów dłużnych przez członka jako głównego zobowiązanego. Jeżeli jednak pierwotne zlecenie sprzedaży zostało otrzymane od innego pośrednika, a nie klienta, wówczas firma działająca jako pośrednik zostanie oceniona jako TAF tylko raz, gdy pośrednik sprzeda zabezpieczenie jako zleceniodawca klientowi lub innemu dystrybutorowi. TAF za zakup kompensacyjny będzie oceniany przez pośrednika, który złożył zlecenie sprzedaży za pośrednictwem pośrednika. Q300.8: W jaki sposób oceniany jest TAF na transakcjach dłużnych realizowanych w agencjach A300.8: Zasady raportowania transakcji TRACE i MSRB wymagają, aby członek złożył dwa raporty transakcji, gdy działa jako agent w imieniu klienta. 1 Na przykład Broker 1 otrzymuje zamówienie od klienta na zakup 100 obligacji. Działając jako agent klienta, Broker 1 kupuje obligacje od Brokera 2. Wymagane raporty transakcji będą następujące: Raport 1: Broker 2 SPRZEDAJ 100 obligacji do Brokera 1 Raport 2: Broker 1 (jako agent) KUP 100 obligacji od Brokera 2 Raport 3: Broker 1 (jako agent) SPRZEDAJ 100 KLIENTÓW DO KLIENTA W celu zastosowania TAF do transakcji zabezpieczonych wierzytelności, FINRA definiuje handel agencyjny jako transakcję, w której pośrednik pośredniczący, upoważniony do działania jako pośrednik dla rachunku jego klient, kupuje (sprzedaje) zabezpieczone papiery dłużne od (do) strony trzeciej (np. innego klienta lub pośrednika). Taki handel nie jest realizowany ani nie przechodzi przez własny rachunek brokera-dealera i jest odpowiednio identyfikowany w rejestrze transakcji jako transakcja agencyjna. W powyższym przykładzie oznacza to, że tylko Broker 2 byłby oceniany jako TAF, ponieważ Broker 1 nie dokonał sprzedaży ani jako zleceniodawca, ani w imieniu klienta. Jeżeli jednak Broker 1 otrzyma zamówienie od klienta na sprzedaż 100 obligacji i działa jako agent w tej transakcji, raporty transakcji będą następujące: Raport 1: Broker 1 (jako agent) KUP 100 obligacji od klienta Raport 2: Broker 1 (jako agent) SPRZEDAJ 100 obligacji dla klienta (lub Broker 2) Dla celów TAF, FINRA traktuje te raporty handlowe jako jedną transakcję, a Broker 1 został oceniony jako jedna opłata za transakcję. Q300.9: W jaki sposób TAF stosuje transakcje na zabezpieczonych papierach dłużnych z doradcami inwestycyjnymi, którzy ostatecznie przydzielają zamówienie dla wielu klientów A300.9: Zastosowanie TAF zależy od tego, czy transakcje wymagają zgłoszenia do TRACE lub MSRB. W przypadku niezależnych doradców inwestycyjnych, którzy początkowo wykonują transakcję blokową, która jest później przydzielana wielu klientom, oznacza to, że tylko początkowa realizacja zgłoszona TRACE lub MSRB podlega TAF. Kolejne alokacje rachunków, które nie stanowią podlegających zgłoszeniu transakcji TRACE lub MSRB, nie podlegają TAF. For dually registered BDRIAs or BDs with affiliated investment advisors, both the block transaction and the transactions representing allocations to customer accounts are reportable events and may be TAF-assessable. Q300.10: How does the TAF apply to different types of short-term money market instruments A300.10: A member must determine whether a transaction in a short-term money market instrument is required to be reported under either TRACE or MSRB Rules. As a general matter, corporate debt that, at issuance, has a maturity of one year or less is not TRACE eligible and, therefore, is not subject to the TAF. However, there is no corresponding exemption for short-term municipal securities. Based on the members determination, the TAF will apply if the transaction is required to be trade reported to either TRACE or the MSRB. Q300.11: On February 6, 2017, the TRACE reporting requirements for trades in TRACE-Eligible Securities (other than Asset-Backed Securities) in Rule 6730 changed so that the size (volume) of a trade is reported based on the total par value or principal value traded rather than on the number of bonds. Were there any changes to the TAF as a result of the changes in the reporting requirements A300.11: No. Notwithstanding the changes to the TRACE reporting requirements that became effective on February 6, 2017, the TAF continues to be assessed in the same way. Member firms should continue to calculate the TAF on a per-bond basis for TRACE-Eligible Securities (other than Asset-Backed Securities) where one bond equals 1,000 par value. The TAF rate also remains the same: 0.00075 per bond for each sale of a covered TRACE-Eligible Security (other than an Asset-Backed Security), with a maximum charge of 0.75 per trade. One exception to this rule is when the principal amount of one bond is something other than 1,000 (such as so-called baby bonds), the maximum fee should be calculated using the actual number of bonds. Q400.1: Is the TAF charged on exchange-listed options transactions A400.1: Firms are assessed the TAF on exchange-listed options transactions, regardless of which exchange they are executed on. Q400.2: Is the sale of conventional options excluded from the scope of the Trading Activity Fee A400.2: Yes, the initial sale of a conventional option contract is excluded from the Trading Activity Fee. However, any resulting exercise will be subject to the Trading Activity Fee if the exercise results in the physical delivery of the underlying securities. Q400.3: Will the Trading Activity Fee be assessed on the exercise of an option A400.3: The exercise of an option is subject to the TAF if the exercises results in the physical delivery of the underlying security or securities. The Trading Activity Fee is assessed on the firm making delivery of the underlying security or securities. However, options that are cash-settled, which do not result in the delivery of the underlying security or securities, do not result in a Trading Activity Fee assessment. Q400.4: If a member effects a sale of an exchange listed option contract and the subsequent exercise of the option contract results in physical delivery of securities, does the member pay the TAF on both the sale of the option and the delivery of the securities upon exercise A400.4: The TAF is assessed both on the sale of an options contract and on the exercise when it results in the physical delivery of securities underlying the option. The initial sale of the contract is assessed a TAF based on the options fee structure and any resulting exercise is assessed a TAF based on the equity fee structure. Q400.5: Are options involving narrow and broad based indexes exempt from the Trading Activity Fee A400.5: Yes, the initial sale of an options contract involving a narrow or broad based index is excluded from the Trading Activity Fee. However, any resulting exercise will be subject to the Trading Activity Fee if the exercise results in the physical delivery of the underlying securities. Q500.1: The Trading Activity Fee includes in its definition of a covered security all security futures wherever executed. A FINRA member firm can be both a Futures Commission Merchant (FCM) and a FINRA registered brokerdealer and therefore, can hold both futures accounts, which are regulated by the National Futures Association (NFA), and securities accounts, which are regulated by FINRA. Does the Trading Activity Fee apply to transactions in the futures accounts held by a FINRA member and regulated by the NFA A500.1: The Trading Activity Fee will only be assessed on transactions held in securities accounts regulated by FINRA. Q500.2: How does FINRA interpret the term round turn as it relates to assessing the Trading Activity Fee on security futures products A500.2: For purposes of applying the Trading Activity Fee to security futures products, a round turn transaction is defined as a purchase and subsequent liquidating sale, or a sale followed by a subsequent covering purchase, of a contract for future delivery by a single market participant. Q500.3: Schedule A to FINRAs By-Laws, Section 1(b)(3)(C) states each member shall pay to FINRA a fee for each round turn transaction (treated as including one purchase and one sale of a contract of sale for future delivery) of a security future. Does this mean that the fee will be assessed on a per contract basis A500.3: The fee will be assessed on a per contract basis. Example: A member opens a position (long or short) of 100 contracts. No fee is assessed when the position is opened because the fee assessment is based on a round turn transaction. The member later loses half of its original 100 contract position. When the member closes out the 50 contracts, it will be assessed a fee of 0.04 x 50 contracts, totaling 2. Q500.4: Will the Trading Activity Fee be assessed on the settlement of security futures products A500.4: The settlement of a futures product is subject to the TAF if settlement results in the physical delivery of the underlying security or securities. The Trading Activity Fee will be assessed on the firm delivering the underlying security or securities. However, security futures that are cash-settled and do not result in the sale of the underlying security or securities, do not result in a Trading Activity Fee assessment. While a round turn transaction in a futures product is assessed a TAF based on the futures fee structure, any settlement of a futures product is assessed a TAF based on the equity fee structure. Q500.5: Are futures involving narrow and broad based indexes exempt from the Trading Activity Fee A500.5: Yes, the initial sale of a futures product involving a narrow or broad based index is excluded from the Trading Activity Fee. However, any resulting exercise will be subject to the Trading Activity Fee if the exercise results in the physical delivery of the underlying securities. 1 See TRACE User Guide specifying how agency transactions are to be reported to TRACE and MSRBs RTRS Specifications specifying how agency transactions are to be reported to RTRS.